36氪研究院发布的《2021年中国新一代信息技术创投生态研究报告》全面剖析了该年度中国信息技术领域的投资动态、核心赛道演变与未来发展趋势。报告指出，在“十四五”规划强调科技自立自强与数字经济发展的宏观背景下，新一代信息技术已成为推动产业升级与经济增长的核心引擎，其创投生态呈现出前所未有的活力与结构性变化。

核心赛道投资热度分化，硬科技成为压舱石
2021年，人工智能、云计算、大数据、物联网、5G、半导体、工业软件等细分领域持续吸引资本目光。其中，以半导体/芯片、人工智能基础层（如AI芯片、框架）、企业级服务软件（SaaS）为代表的“硬科技”与核心基础技术领域，获得了风险投资机构的重点布局与长期押注。投资逻辑从过去追逐商业模式创新，显著转向对底层技术、研发能力与国产化替代潜力的深度考量。芯片设计、EDA工具、半导体设备与材料等“卡脖子”环节的创业公司融资额与估值屡创新高。

投资阶段前移，早期项目备受青睐
报告数据显示，相较于前几年中后期项目争抢激烈的局面，2021年资本对天使轮、A轮等早期阶段的信息技术项目表现出更高热情。这反映了投资机构意在更早锁定具有核心技术壁垒的团队，陪伴成长以获取长期超额回报的战略意图。政府引导基金、产业资本深度参与早期投资，为技术型初创企业提供了宝贵的启动资金与产业资源。

“技术+”融合应用场景拓宽，赋能传统产业成关键
单纯的技术概念已不足以打动投资人。报告强调，新一代信息技术的价值愈发体现在与垂直行业的深度融合上。“AI+制造”（工业互联网、智能制造）、“AI+医疗”、“AI+金融”、“云计算+政务”等融合性赛道涌现出大量创新企业。能够深入理解行业痛点、提供切实解决方案、并已产生清晰营收或签订标杆客户的项目，更容易获得后续轮次融资。产业数字化与智能化转型带来了广阔的市场需求，成为创投活动的重要拉力。

区域生态集聚效应显著，政策与人才是核心变量
北京、上海、深圳、杭州等传统创新高地继续保持领先优势，依托顶尖高校、科研院所与成熟产业集群，形成了人才、技术、资本、市场的正向循环。南京、武汉、成都、西安、合肥等城市在特定领域（如南京的软件、武汉的光电子、西安的航空航天信息化）展现出强大的竞争力，地方政府的专项政策与产业基金起到了关键的培育和催化作用。人才，尤其是高端研发人才与复合型产业人才的供给与流动，是决定区域创投生态健康度的关键因素。

展望未来：机遇与挑战并存
报告认为，中国新一代信息技术创投生态正迈向更成熟、更理性的新阶段。机遇在于：国家战略支持明确，市场需求持续爆发，技术积累逐步深厚，资本长期看好。挑战则体现在：国际技术竞争与管制加剧，部分领域存在估值泡沫，技术商业化落地周期长、难度大，以及对可持续盈利能力的要求不断提高。具备原始创新能力、扎实的工程化能力、清晰的商业化路径以及全球化视野的团队，将更有可能在激烈的竞争中脱颖而出，获得资本与市场的双重认可。